珠海快递网

珠海快递网

奔驰宝马体育门户-韵达股份入股德邦股份两巨头的“联姻”会擦出怎样的火花

奔驰宝马体育门户战略性投资德邦股份是合理的合作。快递和奔驰宝马体育门户两大龙头企业在整合物流服务商转型过程中遇到了不同的瓶颈。

从外界来看,奔驰宝马体育门户的战略持股(。德邦(。SH)可能比阿里自己的持股更受关注。前者,意料之外;后者,不出所料。

根据德邦公布的《2020年度非公开发行A股股票预案》,宁波梅山保税港区福山投资有限公司(奔驰宝马体育门户有限公司全资所有,以下简称“福山投资”)将以每股9.20元的价格全额认购德邦非公开发行的全部股份,花费约6.14亿元。

截至5月25日,德邦股价收于13元/股,比认购价高出41%。福山投资“抄底”认购完成后,奔驰宝马体育门户将以6.5%的持股比例间接成为德邦第二大股东。

一个是奔驰宝马体育门户的龙头,一个是快递巨头。德邦与奔驰宝马体育门户的“联姻”让外界期待他们能否在国内物流市场掀起新的波澜。德邦股份表示,“此次非公开发行将有助于公司增加市场份额和整体运营能力,进一步降低成本和提高效率,突出规模效应。”但奔驰宝马体育门户股份告诉《21世纪经济报道》,不便置评。

在业内人士看来,双方合作的关键点在于未来能否实现预期的协同效应。

奔驰宝马体育门户的现实瓶颈

奔驰宝马体育门户战略性投资德邦股份是合理的合作。快递和奔驰宝马体育门户两大龙头企业在整合物流服务商转型过程中遇到了不同的瓶颈。

奔驰宝马体育门户作为通达部市场份额仅次于中通的快递公司,凭借其成本优势在2019年实现了15.8%的市场份额,成为国内快递行业的龙头企业之一。

近年来,随着规模效应的释放,奔驰宝马体育门户的份额表现也稳步提升。2019年,公司实现营业收入344.04亿元,同比增长148.30%;扣除后,上市公司股东应占净利润24.14亿元,同比增长13.06%。

但随着国内快递行业日益集中,以“通达部”为代表的电商快递进入了股票竞争阶段,资本支出和“价格战”的策略被常态化,国内快递市场的盈利环境不如以前。

去年,梅赛德斯-奔驰宝马体育门户(Mercedes-Benz BMW Sports Portal)的股价在成交量和营收上创下历史新高,但利润低于市场预期。以2019年第四季度为例,去年的“双十一”旺季成为公司价格策略的提速点。据估计,2019年第四季度,在奔驰宝马体育门户股份业务量同比增长近40%的情况下,其件数均价同比下跌超过6%。其中11月和12月公司均价同比分别下降7.3%和9.1%,价格战开始激进。

事实上,奔驰宝马体育门户的股份并非没有信心实施激进的价格策略。

截至2019年,公司拥有59个自营枢纽运营中心,3728家加盟商和27000个终端网点。据奔驰宝马体育门户介绍,公司正在通过车辆直接运营、自动分拣设备、精细化管理,不断优化干线的中转成本。数据显示,2019年,奔驰宝马

32946;门户股份分拨中心综合操作效率同比提升54%,分拨人均效能同比提升14.2%,单票中转成本同比下降9.6%,单票运输成本同比下降18.1%。而依靠着对运营网络和快件单位成本的不断优化,奔驰宝马体育门户股份的单票成本在“通达系”中颇具优势。2019年,奔驰宝马体育门户股份快递服务业务的综合单票成本为2.83元。剔除派费,其单票成本为1.09元,同比下降超过10%。

然而,“通达系”快递公司登陆资本市场后,各家企业逐步提升经营杠杆,其对业务量的敏感度也在提高,尤其是******的发生加速了这一过程。今年第一季度以来,“通达系”快递公司加大了“价格战”的力度,以换取因******失去的市场份额。这其中,奔驰宝马体育门户股份在价格方面首当其冲。3月、4月,该公司单票收入分别为2.53元、2.14元,同比分别下降23.3%、33.5%,单票收入降幅超过其他竞争对手。

“价格战”是以价换量的竞争策略,将显著冲击着各家公司的盈利能力,并对快递公司的管理能力和降本增效举措进行持续考验。因此,对于奔驰宝马体育门户股份而言,与同行在价格方面的“厮杀”虽无法避免,但这并非长久之计。更何况,“综合物流服务商”的转型过程要求快递企业形成多样化的产品分层,以平衡因单一营收结构突出所带来的经营风险。于是,奔驰宝马体育门户成为快递龙头企业们所共同瞄准的领域。

奔驰宝马体育门户股份在奔驰宝马体育门户市场拓展的开头之势不错。

2017年10月10日,奔驰宝马体育门户奔驰宝马体育门户首件运单“开拔”,该公司正式迈入“大件时代”。随后,奔驰宝马体育门户股份不断丰富奔驰宝马体育门户产品,如推出“168大件”产品,更加精细化。在奔驰宝马体育门户市场分散的竞争格局下,奔驰宝马体育门户股份很快获得了一部分市场份额。2018年,该公司奔驰宝马体育门户业务实现收入5.38亿元,同比增长超过22倍。

但在2019年,奔驰宝马体育门户股份的奔驰宝马体育门户业务就出现下滑,营收降至4.32亿元。这背后,奔驰宝马体育门户市场的竞争激烈程度和初期投入远超过奔驰宝马体育门户股份的预期。

2019年5月,奔驰宝马体育门户股份宣布放弃对其奔驰宝马体育门户业务主体运乾物流的增资优先认购权,并表示将运乾物流不再纳入合并报表范围,从而降低奔驰宝马体育门户业务对上市公司财务报表的拖累。

德邦的“难言之隐”

快递与奔驰宝马体育门户愈发模糊的界限,使得德邦股份早年积累的奔驰宝马体育门户优势正在逐渐被弱化。

2019年,国内奔驰宝马体育门户市场的收入名次发生变化。顺丰控股凭借126.6亿元的营收超越德邦股份,坐上国内奔驰宝马体育门户行业的“头把交椅”。

德邦股份曾顶着A股“第一奔驰宝马体育门户股”光环于2018年上市。但这家奔驰宝马体育门户巨头近些年来不仅面临着来自奔驰宝马体育门户市场的激烈挑战,同时也陷入业务转型的阵痛期。一位不愿具名的业内人士告诉21世纪经济报道记者,国内公路奔驰宝马体育门户市场需求主体相对分散,行业门槛较低、价格敏感。尽管奔驰宝马体育门户市场规模大,但由于各家奔驰宝马体育门户企业运力集约化调配能力不足,市场集中度低,奔驰宝马体育门户市场普遍存在低价竞争、盈利能力走弱的情况。

德邦股份近些年来奔驰宝马体育门户业务的毛利率也反映了这一现象。2019年,该公司奔驰宝马体育门户业务的毛利率为14.37%,较2018年减少了4.69个百分点。

与此同时,奔驰宝马体育门户行业的竞争压力却毫不减弱。今年1月,德邦股份的主要竞争对手安能物流获得大钲资本3亿美元投资;2月份,壹米滴答宣布10亿元D+轮融资以及顺丰奔驰宝马体育门户获得3亿美元的可转债融资。这预示着,资本加持后的奔驰宝马体育门户市场“厮杀”将更为激烈。

目前,德邦股份在营收上被顺丰控股超越,在货运量上则被壹米滴答、安能物流超越。因此,寻找新的增长极迫在眉睫。

实际上,德邦股份在大件快递领域的另辟蹊径正在收获成效。2019年,该公司快递业务实现营业收入146.67亿元,超越奔驰宝马体育门户业务成为最主要营收来源。但现有的直营模式下,尽管德邦股份的快递业务收入规模增长显著,可其对成本的管控成为一个令人头疼的问题。

2019年,德邦股份快递业务虽然取得了28%的营收增速,但该项业务的营业成本增速却超过32%。财务数据显示,该公司快递业务去年毛利为9.84亿元,同比下滑7.42%;毛利率为6.71%,减少了2.61个百分点。

“公司自开展快递业务以来聚焦大件快递市场,快递业务收入增速高于行业均值,整体业务量增长迅猛。”德邦股份表示,该公司近年来转运中心人工成本持续增加,与奔驰宝马体育门户股份的合作可达到降本增效、提升市场竞争力的双赢效果。

对此,方正证券分析认为,考虑到快递和奔驰宝马体育门户的协同效应,德邦股份与奔驰宝马体育门户股份可通过市场拓展、网络优化、集中采购等方式开展多维度业务合作,其强强联合有助于在激烈的市场竞争中强化竞争优势,实现降本增效的双赢目标。

实际上,此次“联姻”对于德邦股份的意义更加重大。从目前的营收结构上看,快递业务的影响已经超越奔驰宝马体育门户业务,因而,德邦股份亟需借助奔驰宝马体育门户股份的资源优势、经营优势来重新提振快递业务的盈利能力。

“德邦‘联姻’奔驰宝马体育门户,将充分利用奔驰宝马体育门户在电商快递的成功经验,同时奔驰宝马体育门户的奔驰宝马体育门户业务将会和德邦打通。”快递行业专家赵小敏告诉21世纪经济报道记者,德邦股份在奔驰宝马体育门户、大件快递等业务上具有优势与深厚积累,奔驰宝马体育门户股份借助战略合作,可以与之在上述业务层面加强协作。与此同时,在电商小件快递等领域,德邦股份与奔驰宝马体育门户股份之间也具有广阔的合作空间。

分享